4月26日晚间，贝泰妮（300957）发布2023年一季报。报告期内，公司实现营业收入8.63亿元，同比增长6.78%；归属于上市公司股东的净利润1.58亿元，同比增长8.41%。

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报告期内，贝泰妮主品牌薇诺娜首发“泛敏感”概念，实现不断拓圈，强化品牌护城河；持续加码科研创新，用核心产品力打造长期竞争力；中央工厂落地，自主产能扩建，精进工艺彰显规模效应；积极拓展线下渠道，多维度深层次触达终端消费者；私域流量扩充发力，共探全域增长路径。

坚定产学研医共创 加速推进多品牌战略

基于对敏感肌赛道的多年深耕，贝泰妮目前已构建了以“薇诺娜”品牌为核心，形成了“薇诺娜宝贝（Winona Baby）”“瑷科缦（AOXMED）”“贝芙汀（Beforteen）”等多品牌矩阵。

报告期内，贝泰妮聚焦主品核心系列和大单品，“薇诺娜（Winona）”基于对敏感肌产品的开发思路，推出院线级屏障特护霜及“小氧泵”眼霜，进一步完善功效矩阵，丰富产品线。此外，公司旗下薇诺娜研究院基于消费者大数据分析及皮肤科学前沿的研究进展推出《2023泛敏感发展趋势白皮书》及《敏感，泛敏感护理新理念》，首发“泛敏感”概念，为消费者提供专业且科学的敏感性皮肤分型管理的精准护肤对策，有望推进消费者教育、深化产品认知。

与此同时，贝泰妮正在加速多品牌建设。其中，公司所推出的专注于婴幼儿肌肤健康的专业皮肤学级护肤品牌——“薇诺娜宝贝（Winona Baby）”是国际上第一个做0-2岁临床功效测试的品牌，聚焦“特应性皮炎”（简称“AD”）赛道，通过产学研医结合，依托云南特色植物资源库，守护婴童的皮肤健康生态。报告期内，公司积极开拓线下渠道，重点试点线下母婴连锁店，精准、快速积累品牌目标用户，建设品牌会员体系，从而实现品牌线上线下的联动。“薇诺娜宝贝（Winona Baby）”2022年一经推出便跃升2022年度天猫“双11”婴童护肤行业TOP4，展现了品牌坚实强大的产品研发能力以及品牌运营能力。

贝泰妮孕育多年的国货首个高端专业抗老科技品牌——“瑷科缦（AOXMED）”也于2022年底正式上市。“瑷科缦（AOXMED）”聚焦皮肤多维年轻化，以“美雅安缇 MLYAAT-1002多维抗老精萃”为核心成分，推出“专妍”“美妍”以及“萃妍”三个系列，建立由水、乳、精华以及功能性食品等组成的产品矩阵雏形。目前，“瑷科缦（AOXMED）”已在天猫渠道、品牌官网上线，并入驻线下专业机构进行销售。报告期内，公司通过线上渠道积极对“美妍系列”开展销售、线下专业渠道以“专妍系列”产品培育核心原点人群，扩张线下专业机构合作规模，寻找开设线下直营店的机会，实现客群培育与消费转化。

另据介绍，贝泰妮以中国皮肤疾病大数据为研究基础，通过顶级医研结合+AI人工智能深度学习自主研发，独创整合性精准治痘解决方案的专业祛痘品牌“贝芙汀（Beforteen）”的系列产品，也将于2023年首发问世。

强研发扩产能 打造可持续产业链

贝泰妮持续加码研发投入，2023年一季度研发费用3395.52万元，同比增长9.54%。报告期内，公司继续依托云南省特色植物提取实验室优势平台，持续开展高效、透明实验室运行管理，加大人才引进，并不断完善内部研发管理体系，高度重视云南特色植物研发，创新原料研发、功效性护肤品研发、功能性食品研发、医疗器械研发、皮肤健康研究以及产品评估体系的提升。最新数据显示，2022年公司新增备案67份，累计已获得262份普通化妆品备案凭证；已获得25个特殊化妆品注册证；已获批7项二类医疗器械注册证。

学术成果方面，目前贝泰妮已累计完成63家医院皮肤学科临床研究及效果观察；研发成果累计被收录SCI、核心期刊论文184篇；累计参与制定中国功效护肤品团体标准31项；累计参与完成国家级专家指南及共识15篇。

此外，贝泰妮持续提升产业链建设。2023年3月，公司投入近5亿、年产值可达50亿、建设为期近三年的“中央工厂新基地建设项目”正式竣工，标志着贝泰妮在优化生产工艺流程、保障产品品质、提高生产效率、降低生产成本、增加自有产能等方面向前迈进一大步，有利于保障产品质量和生产稳定性，提升品质监控，做到对消费者100%负责，为进一步拓展国内外市场打下良好基础。

线上线下渠道齐发力 实现多元化的渠道覆盖

贝泰妮坚持线下医药渠道打基础、线上全网覆盖的渠道策略，借助互联网和人工智能新技术，打造了新零售全触点系统，实现线下与线上的相互渗透、对消费群体的深度覆盖。

线上渠道方面，报告期内，公司积极探索内容电商、兴趣电商营销策略，精准定向核心圈层敏感肌人群；2023年3月，贝泰妮与腾讯智慧零售展开战略合作，双方将在原有合作基础上，围绕私域战略与运营、腾讯智慧零售数字化产品、腾讯云基建三个重点方面进一步深化实践，加速升级贝泰妮的私域经营能力，共探全域增长路径。

线下渠道方面，公司重点发力线下渠道，包括OTC连锁药房、医院等专业渠道以及免税商店等渠道，稳步探索线下直营店模式，拓宽各渠道规模，扩大线下布局；试点线下母婴连锁店，精准触达和快速积累品牌目标用户；持续扩张线下专业机构合作规模，多举措拓展规模。

值得一提的是，报告期内，贝泰妮发布2023年限制性股票激励计划，首次授予的限制性股票各年度业绩考核要求为：以2022年营收和净利润为基数，2023年至2025年，营收、净利润增长率均分别不低于28%、61.28%、100%。天风证券认为，股权激励落地彰显公司管理层的经营信心。

过去十年，贝泰妮秉持着“做窄路宽”的经营理念，聚焦敏感肌赛道，成功打造功效护肤领军品牌。当贝泰妮晋升为50亿级企业后，贝泰妮正在复制薇诺娜医研共创的成功经验，加速孵化新品牌，探索第二增长曲线。分析人士指出，作为功效护肤细分赛道内的龙头企业，贝泰妮在产品力、品牌力、渠道力已然全面进阶，功效性护肤行业前景广阔，公司成长逻辑清晰，未来可期。