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“北溪1号”管道输气量骤降至20%，催生更多LNG海运贸易需求：2021年欧盟从俄罗斯进口天然气约1550亿立方米，占到其进口总量的45%；其中1400亿立方米为管道气，“北溪1号”输气量占比接近四成。2022年上半年欧洲LNG进口总量同比增幅超过50%，美国一跃成为欧洲最大的LNG供应国，并且6月欧盟从美国进口的LNG已超过从俄罗斯管道进口的天然气。

积极情绪传导至LNG船市场，淡季租金接近旺季高位：最新美国Sabine Pass至欧洲Zeebrugge即期运价已经升至61500美金/天，和去年同期基本持平，几乎已经是2020年同期的两倍。期租市场的情绪同样持续升温。一艘17.4万立方米的LNG船3-6个月短租租金已经超过20万美金/天，同比增幅超过50%；已经接近去年11月份消费旺季时24万美金/天的水平；最新一年期租金则升至16万美金/天，同样接近去年旺季的高位。

“断气”产生的运力需求推演：根据模型测算，北溪1号当前缺失的供应量可能会带来7120万立方米的LNG进口需求，继而带来全年29艘大型LNG船的需求。倘若扣除“北溪1号”前七个月已经完成的输气量，今年余下月份的LNG进口需求则要额外15艘大型LNG船来完成运输。今年下半年预计交付19艘大型LNG船。虽然理论运力供应仍然充足，但是实际会受到多种因素影响，下半年运力供给短缺的情况基本已成定局。短期内再气化产能偏紧也使得欧洲对浮式储存再气化装置（FSRU）的需求也显著增加，自俄乌冲突爆发以来，欧洲国家已经获得了12艘FSRU，甚至已经有贸易商以高于造价的价格去抢购二手的FSRU。

补库或将提前带动运费再度冲高:受补库周期推动叠加俄气供应不稳定，欧洲加大LNG进口，叠加东北亚地区冬季补库存周期到来，全球LNG贸易需求预计将持续扩大，日韩已经提前开启补库动作。随着亚洲和欧洲之间对于LNG资源更为激烈的竞争，预计相关运费市场的传统旺季时间节点有望提前并且价格中枢将进一步抬升。关注运力短缺带来的高位瓶颈：需要注意贸易商早在6月就已经开始加速锁定运力，因此市场已经有消息传出LNG运输市场面临无船可用的情况，这可能会导致LNG即期运费上涨至较高水平后出现横盘整理的现象。

俄气供应纷扰，催生更多LNG海运贸易需求

由于德国西门子公司因制裁原因未能按时返回维修的涡轮机配件，6月16日起俄罗斯“北溪1号”天然气管道对欧洲输气量骤降至满负荷流量的40%。7月11日-21日，该管道进入为期10天的例行技术维护期，21日之后，该管道重新启动但仍然维持原输气量的40%。7月25日俄方表示由于又一台西门子涡轮机停运，经由“北溪1号”天然气管道的输气量自7月27日开始将降至3300万立方米/日，仅占其原输气量的四分之一。

“北溪1号”管道是俄罗斯出口常规天然气至欧洲的主要运输通道，年输送能力为550亿立方米，日均输气量在1.4-1.6亿立方米之间；输送路线为俄罗斯维堡港—德国格雷夫斯瓦尔德—部分中西欧国家。2021年欧盟从俄罗斯进口的天然气总量约为1550亿立方米，占到其进口总量的45%；其中1400亿立方米为管道天然气（折合日均输气量3.8亿立方米），“北溪1号”的运输量达592亿立方米，占比接近四成；液化天然气LNG进口量则约150亿立方米。