(资料图片仅供参考)

又有基金经理说大实话了，

还是今年（截止目前为止）的“冠军基金经理”——周思越。
最近，他在一场路演中直言：
“我就是技术分析，很少看基本面...”

01 周思越

简单介绍下周思越，
今年的“冠军基金经理”，
他管的“东方区域发展”，今年涨了65.59%，甩第二名刘元海管的“东吴移动互联”20多个点（不过去年表现垫底，跌了42.63%，同类后10%）。
他是怎么把收益做这么高的呢？
看持仓，
去年4季度，周思越就基本满仓计算机了，今年2季度又一把全押到了酒上。
我们用相关指数还原下周思越的操作，
他应该是在去年11月前后买的计算机，一直拿到今年6月底的回调，算是把计算机的整个行情都吃到了。
然后是6月底，他及时把仓位切到了酒上，躲过了计算机7、8月份的持续回调。
单看这两波操作，周思越今年可以拿满分，也难怪业绩这么好了。
至于这么做的原因，他在季报和路演中也有介绍：
去年4季度加仓计算机（信创），主要是因为政策将“安全”提到一个很高的高度。
6月切换到酒上，是因为计算机短期上涨过快，将仓位转移到具有防守属性的食品饮料上。
另外还有一点考虑是，政策发力稳增长，消费可能是受益方向。
这背后其实有一个说来话很长的故事，周思越在路演中这么说：
政策发力稳增长，金融地产、消费都是顺周期，都是受益方向，那为什么选择酒（消费）呢？
有这么几个考虑，
1）4月份的时候，因为中特估，银行、保险已经涨过一波。既然涨了，那里面就有获利盘，市场稍有风吹草动，这些获利盘就可能出逃，这两个行业基础是不稳的。
其他顺周期方向，公用事业、汽车也存在这种情况，因为涨过一波了，有获利盘，基础不稳。
2）那还在低位的顺周期方向就剩消费和地产了，从技术的角度来看，这两个行业的底部都非常漂亮，低位持续震荡好久了。
但地产里面的资金比较乱，中长线资金少、以游资和短线资金为主，而且地产极度依赖政策，万一政策不及预期的话，可能也没行情。
相比之下，白酒就好多了，行情在底部，获利盘少，且资金以机构资金为主，再加刺激地产的话，消费间接受益，刺激消费的话，消费直接收益，不管政策咋出牌，消费都是受益方向。而且在那个时点，市场对消费的预期普遍不高，这么一比较下来，消费就是比地产更好的选择了。
3）当时的出发点是防守，守住在计算机上赚的收益，稳字当头，很自然的就选了白酒。

02 技术分析

重点来了，
这是周思越的“技术分析体系”：
1）投资思路就是“行业轮动”，轮动的依据是个人对技术分析的研究，会参考基本面因素，但主要还是技术指标。而技术指标中最看重的是成交量、K线形态，组合就是围绕这两个指标来构建的。
2）任何投资方法都可以分为三步：第一是框架，第二是用框架得出结论的过程，第三个是结论。
我的核心竞争力就是用框架得出结论的过程，这个过程不会对外展示，但可以告诉你都有哪些指标，主要就是MACD、KDJ、RSI等常见指标，根据实际情况修改了下，但指标逻辑还是原来的样子。
3）业绩不好的人都有一个共同的特点：今天听消息，明天看估值，后天又看技术面。任何一个方法，只要坚持下去，总会有收获的，我走了很多弯路，现在觉得在这个道路（技术分析）上是有收获的，也会一直走下去，不断完善自己。同时，对那些做基本面研究，有信仰的同仁，我心里充满尊敬。
这也就基本还原出了周思越的投资方法，
大方向上，做行业轮动。
具体方法上，他做的是二级行业轮动，大概有100多个，先用技术指标给这些行业打分，然后算总分，选得分高的行业。只有在选出来的行业得分相近的情况下，才会去看基本面。
说实话，
这套投资方法放在“基本面为主”的公募基金界还是挺炸裂的，至少明确说自己是“技术流”的基金经理还蛮少的。

03 细节

为了抓住重点，第二部分介绍的比较粗略，
这里再介绍几个细节，算是还原下周思越的真实想法。
总的来说，虽然选择了技术分析这条路，但和很多散户看图炒股不同，周思越对技术分析有一些自己的理解。
比如，
1）重视周线和月线，忽视日线。
日线代表着短期机会，这个“短期机会”可能成为一个“中长期机会”，也可能“把人埋进去”。日线的不确定性较大，非常具有欺骗性，相对来说，周线和月线更靠谱一些。
2）承认技术分析的局限性
和价值投资经常遇到“估值已经这么低了，为什么还继续跌”一样，技术分析也有很多无语的瞬间，比如已经涨到区间上沿，你判断要跌了，但因为某个突发事件，行情竟然突破了。
这时，一是加深自己对技术或行业的理解，另外就是耐心了。短期影响迟早会被消化，行情最终还是会回到原来的轨道上，虽然选择了技术分析，但其实更多的是用来找趋势的起点和终点，而不是今天买、明天卖的频繁操作。
3）尽可能买在低位
正因为短期行情充满了不确定性，所以不要追高，尽可能在低位买。
04
最后就是对周思越的进一步还原了，
他是什么时候走上“技术分析”+“集中”道路的呢？
可能是2022年2季度。
他是2021年12月31日开始管“东方区域发展”的，从持仓上来看，一季度还是均衡投资，二季度才开始集中投资，重仓地产。
但效果嘛，非常不好，2022年东方区域发展跌了42.63%，今年踩对市场节奏，业绩才好起来的。
他管的另一只基金——东方互联网嘉，
2020年10月开始独立管理，之前行业分布一直很均衡，今年2季度也开始集中，重仓食品饮料和通信。
周思越也不是一开始就“技术分析”和“集中”的，去年上半年风格才开始极端起来，尝到甜头后，今年二季度，另一只基金也开始这么做了...

本文来源：懒猫的丰收日，原文标题：《看K线炒股的“冠军基金经理”》

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