稳定的市场格局，可观的分红派息，还是我们熟悉的运营商。

不过，今年他们有了改变。

(资料图)

从单纯通信服务提供商，转变成为数字科技企业，这背后是经营重点由C端向B端转变。这一转变将为运营商在下一个十年，带来新的增长点。

23年中报，三大运营商有些新东西。

本文核心观点：数字化转型和AI，开启通信运营商下一个10年周期。

稳赚上半年，豪气分红630亿

运营商是整个TMT中周期最长的行业。

电子行业可能是四年一个技术循环，应用可能是所谓硬三年软三年商业模式再三年，但是运营商是十年一个周期。

而当下，是运营商十年周期的起点。

从财报来看：三大运营商的中报延续了一季报的稳定收入，除了都公布巨额分红派息外，企业数字化仍然是重点关注方向。

中国移动：实现营业收入5307亿元，同比增长6.8%；归属于母公司股东的净利润为762亿元，同比增长8.4%。

中国联通：实现营业收入1918.3亿元，同比增长8.8%；归属于母公司净利润为54.4亿元，同比增长13.7%；

中国电信：实现营业收入2587亿元，同比增长7.7%，持续10年保持增长；归属于上市公司股东的净利润为202亿元，同比增长10.2%。

云业务成为产业数字化收入核心驱动力，具体来看:

移动云：收入达422亿元，同比增长80.5%，其中IaaS收入份额排名top3，自有IaaS+PaaS收入增速超100%。

联通云：实现收入255亿元，同比提升36%。公司表示，2023年，联通云将力争实现收入超过500亿元。

天翼云：收入达到459亿元，同比增长63.4%。半年签约项目金额264亿元，行业客户数超过350万，其中政务客户数超60万，占收入比重27.8%。

值得关注的是，三大运营商中期豪气分红：中国移动、中国电信、中国联通派现金额分别为475.51亿元、131.04亿元、24.91亿元。

由此也可见，运营商的底色依旧是如此稳健，虽然总体收入增速不快，但非常稳定和持续，并且还有很可观的分红回报。

当下，运营商的云资源池和边缘节点已经初具规模，作为通信基础设施的建设方和运营方，丰富的云网资源能够更好的服务于企业数字化转型，这将成为运营商未来成长的窗口。

运营商—最有实力的算力“中转站”

算力市场活力无限。

今年上半年，科技、通信产业的活力基本上都来自AI、大模型、数据要素市场；而这一切背后都离不开云计算、因此，云计算市场的需求被点燃，

这也促进了三大运营商资本开支的转型：三大运营商在2023年不约而同的将资本支出向算力网络领域倾斜。

中国电信：上半年累计完成资本开支416亿元，其全年的资本开支计划是990亿元。中国电信尤其加强了对算力的投资。智算新增1.8EFLOPS，达到4.7EFLOPS，增幅达62%；扩大通用算力，通算新增0.6EFLOPS，达到3.7EFLOPS，增幅为19%。IDC对外机架数达53.4万架，70%以上新增机架部署在热点区域。

中国联通：上半年累计完成资本开支275.9亿元，2023年将进一步扩大投资,资本开支水平将达到769亿元，其中算力网络投资占比将超过19%，IDC机架规模超过38万架，骨干网平均时延保持行业领先水平。

中国移动：上半年累计完成资本开支814亿元，比2022年上半年有所减少，全年的资本开支计划是1832亿元。C机架达到47.8万架，净增1.1万架，累计投产算力服务器超80.4万台，净增超9.1万台，算力规模达到9.4EFLOPS。

三大运营商都曾公开表示在算力网络建设上的资本开支还将不断加大，但中国联通投资进度落后明显。

中信建投证券研究所所长武超则曾公开表示:"流向大模型的每一滴水最后都流向算力";

运营商在算力网络部署和数据要素市场生态中都是重要的参与方，将充分受益于行业的快速发展。这将成为运营商下一个十年周期里，推动业务增长最明确的方向。

此前，我们在一文中中移动”们的“数据要素”想象力进行过详细谈论。

布局大模型，不甘落后

今年大模型是吸引力最大的赛道，运营商们也必然不甘落后；

算力在行业内被看作更像卖铲子的人，景气度的确定性比较高，但弹性没有大模型那么大。

对此，中国移动杨杰表示：“对于AI的应用，未来方向主要是to B，做应用专业大模型和行业大模型。

中国移动：目前拥有九天·海算政务大模型、九天·客服大模型以及“九天”人工智能平台，形成从算法、平台、能力到规模化应用的产业级智能化服务能力；

中国联通：拥有语言大模型和鸿湖图文大模型；鸿湖图文大模型目前有两个版本，分别是拥有8亿训练参数和20亿训练参数的版本。这意味着该大模型具备了强大的计算和学习能力，能够实现多种复杂的图文处理功能。

中国电信：拥有星河通用视觉大模型2.0，生成式语义大模型TeleChat。未来将重点放在提供全站AI服务，未来将依托天翼云搭载人工智能产品。

电信运营商本身就是对于AI大模型和高度复杂AI能力的需求提出者。

三家主要电信运营商选择了绕过通用大模型领域，他们将自身的数据优势和用户基础结合起来，运用大模型所带来的技术变革，有针对性地在人工智能通信领域进行布局，使现有的服务变得更加智能化。

这一举措不仅能够提升运营商自身的经营能力和网络效能，而且是一个明智的战略选择。