又一个对冲基金向美国散户认输了。

本周，华尔街巨头、知名对冲基金Third Point掌门人Dan Loeb在致投资者信中表示，该对冲基金将减少个股做空敞口，转为市场对冲和空头篮子。

2020年，Third Point获得了20%的回报率，但今年二季度，其旗舰基金的回报率仅有1.1%，而年初至今的收益率为-3%，同期标普500指数上涨了近18%。

(资料图)

Loeb在信中写到，令其基金收益不振的主要原因为损失对冲了收益，而当前的做空环境“越来越具有挑战性”：

尽管我们持有微软、AMD、亚马逊和谷歌的股票，但头寸规模较小，利润被市场对冲、单一空头和一些表现不佳的多头股票头寸所抵消。

我们并没有大量投资于盈利增长的高质量科技公司，而是主要将资本投入到了自那以后表现不佳的估值中。

基本面分析越来越多地让位给监测每日到期期权和Reddit留言板，AMC和游戏驿站等股票在2021年以及今年的多次空头挤压和操纵就是证明。

虽然我们没有放弃卖空，但我们继续减少我们的单一卖空敞口，转而支持市场对冲和空头篮子。

截至今年2月，Third Point管理的资产规模约为126亿美元，而大部分净多头敞口中，近一半为受益于AI的公司。

他表示，减少个股空头敞口是为了限制“受逼空的脆弱性”，而有关“Reddit留言板”的措辞则更是将其策略转变的原因指向了近期重新活跃的美国散户和“meme”股。

“散户抱团股”卷土重来

2021年初，美国散户投资者在Reddit的WallStreetBets板块上集合，押注于游戏驿站公司(GameStop Corp.)和AMC(AMC Entertainment Holdings Inc.)等公司，挤压了看空这些公司的华尔街机构，一大批空头对冲基金在那一场“战役”中损失惨重，有的只能黯然清盘，宣告倒闭。

在那之后，专业机构对于空头头寸的保护更为谨慎，而美国市场也迎来了四十年来最激进的加息周期，散户与机构的“对决”偃旗息鼓。

但随着人工智能推动了更为广泛的市场上涨，投机情绪再度被点燃，散户们卷土重来。

最近两周，业绩不振的食品保鲜盒制造商特百惠股价上涨了八倍，即将申请破产的卡车公司Yellow Corp.股价在三天内上涨了584%，此前被爆出造假丑闻的电动车制造商尼古拉公司(Nikola Corp.)股价一度飙升400%。

这些被散户追捧的公司业绩大多平平无奇，有的甚至已经徘徊在破产边缘，因此许多对冲基金会持有这些公司的空头头寸，而毫无缘由的暴涨则会令空头蒙受巨大损失。

据彭博报道，过去两个月，空头在散户抱团股上涨中损失了约4.35亿美元。

而这种冲击，就连中国本土投资美股的机构也没能幸免。

7月初，中国私募善道投资发“小作文”道歉，坦言做空美国垃圾股亏到崩溃，美股“越臭越香”的炒作成了挥之不去的梦魇。

美股散户以逼空的名义，疯狂的炒作垃圾股，“越臭越香”，更令公司损失惨重，初步估算，已经给产品净值带来了超过15%的净损失。

在经历两个多月的痛苦纠结后，其最终决定平仓所有美股空头，结束这个缠绕大家两个多月的梦魇。

盛赞AI、云平台前景

尽管受到了散户的冲击而不得不“投降”，Dan Loeb仍在信中盛赞生成式 AI 的广阔前景：

我们认为人工智能将对经济、公共股票和社会产生深远的影响，了解其影响对成功的股票选择至关重要。

与颠覆性新技术一贯的情况一样，人工智能的最初应用可能看起来有点微不足道。但我们相信，我们正生活在一场深刻的经济剧变的早期阶段。

Loeb将生成式 AI 列为与 PC、互联网、移动网络和云技术同等重要的变革性工具之一，并认为人工智能将媲美工业革命：

我们认为，生成和其他形式的人工智能可以与工业革命进行比较，但时间上可能会压缩为几个月和几年，而不是几十年。

Dan Loeb认为，从宏观经济的角度来看，人工智能将对劳动生产率、业务利润率和个人福祉产生巨大影响，并抵消过去几年出现的通胀压力。他预计到2024年初，企业应用程序将大幅加快。

在人工智能的大规模应用下，云服务公司将直接受益，因此他更看好云服务三巨头——微软、亚马逊、Google：

在基础设施软件中，主流LLM采用的最直接后果将是云使用的加速，这将推动三大超大规模云提供商——微软Azure、亚马逊网络服务和谷歌云平台——更快的收入增长。

我们预计，随着未来几年向快速增长的人工智能用例转变，云计算总支出将加速增长。

作为日益寡头垄断的云平台市场的主要供应商，微软、亚马逊和谷歌是人工智能淘金热的“镐头和铲子”，无论哪种产品最终在IT堆栈的应用软件层“挖到金子”，它们都应该受益。