CIBC Capital Markets 表示，尽管大宗商品价格上涨，但由于近期地缘政治事件导致价格波动持续，基本金属矿商今年第一季度的收益可能会受到打击。

CIBC矿业分析师布莱斯亚当斯在给客户的一份研究报告中表示，由于该国入侵乌克兰，对俄罗斯的经济制裁是导致盈利预测下降的主要驱动力。

因此，在 2021 年强劲增长之后，亚当斯认为，基本金属行业现在的季度 EBITDA 平均下降约 14%。

亚当斯在接受The Northern Miner 采访时表示，他担心俄罗斯-乌克兰冲突对该行业的影响。

“随着[供应]链的中断，战争可能会抑制许多基本金属的消费。俄罗斯是一个大玩家，它不像其他国家可以迅速填补这一空白，”他说。“这引起了人们的担忧。再加上‘r’字[衰退]，对基本金属收益的影响可能很大。”

由于目前全球通胀超出预期，加上乌克兰战争减少了俄罗斯的出口，再加上中国最近的封锁措施关闭了部分国内和国际市场，一度沉稳的基本金属行业正面临前所未有的挑战。

然而，尽管这些不同的因素预计会影响今年第一季度的收益，但亚当斯确实看到了该行业的一些积极因素，特别是铜、冶金煤和铀。“一些铜业公司今年可能会继续增长，接近指引的高端。对俄罗斯 [met] 煤炭的制裁应会在短期内推高价格。还有铀？它在战前已经变得越来越强大，并且应该继续下去。”

从 2022 年第一季度铜收益来看，CIBC 预测每磅现金成本平均增长约 17%，平均铜价环比增长约 3%。亚当斯表示，“南美零星的供应中断和持续的全球物流挑战”使铜市场保持紧张。

这让他停下来相信“未来 12 个月铜基本面存在一些谨慎的可能性”，理由是经济衰退的可能性增加、全球消费影响以及要等到 2023 年才会有新的铜资产上线。但亚当斯表示，今年第一季度有形铜库存增加了约 47%，“突显出市场的紧张状况正在缓解。”

对于煤炭，亚当斯指出，随着制裁打击俄罗斯，价格上涨，俄罗斯在 2021 年提供了全球供应量的 16%。 ，并补充说，这对于 Teck Resources (TSX: TECK.A, TECK.B; NYSE: TECK) 等公司来说是个好兆头，他预计本季度煤炭销售额将占其总收入的 56%，而去年同期为 41%。去年同期。

至于铀，亚当斯说，随着脱碳和绿色能源问题的增加，该行业甚至在乌克兰战争之前就已经开始发展壮大。“但是，再次影响[铀]价格的是俄罗斯，”亚当斯说，他指的是对该国铀的制裁，并补充说，U 3 O 8的平均现货价格环比上涨至约 13%。