分析师表示，在获得丰厚收益后现金充裕，矿业公司在从大宗商品价格飙升中受益的同时，在乌克兰-俄罗斯危机期间面临着可能打击短期需求和放缓增长计划的高通胀，因此它们需要做出微妙的平衡。

在铜、铁矿石、煤炭、镍和其他资源的价格飞涨提振利润后，包括必和必拓、英美资源集团和嘉能可在内的全球最大的上市矿商坐拥巨额现金

到目前为止，高金属价格已经超过了通货膨胀，部分原因是与大流行相关的供应瓶颈和劳动力市场趋紧，这是矿业巨头的眼中钉，因为它推高了成本。

但分析人士表示，乌克兰冲突可能以不可预测的方式扰乱世界经济前景，加剧通胀压力。

美国和欧洲对俄罗斯中央银行实施制裁，并将俄罗斯主要银行与主要的全球支付系统断开连接。分析人士说，作为报复，俄罗斯可能会发起反制裁并完全关闭能源供应。

德勤矿业与金属业务负责人安德鲁·斯沃特（Andrew Swart）表示：“能源是采矿业务的一大成本投入，并补充说，鉴于俄罗斯是石油生产大国，矿业公司应为全球能源价格上涨做好准备。

一个典型的矿山大约有 20-25% 的成本与能源有关。

RBC Capital Markets 欧洲金属和矿业研究主管 Tyler Broda 表示：“俄罗斯入侵乌克兰给全球经济带来了一系列新的通胀限制。”

“无论是金属稀缺的可能性，这意味着我们实际上无法生产东西，还是俄罗斯实施反制裁和关闭天然气供应的可能性，但也仅仅是通货膨胀对这些高水平总需求的影响，“ 他加了。

潜在的连锁反应

俄罗斯是世界上最大的钯供应国和第三大石油、镍和铝生产国。它也是煤炭和钢铁的最大出口国。

“目前对该行业的最大影响是失去对金属的获取，”布罗达说。

矿业公司表示，到目前为止，冲突对企业的影响有限。

英美资源集团在一封电子邮件中表示：“需要关注的影响可能是对实物产品流动的干扰，但现在还为时过早，尽管金属市场似乎已经消化了对供应受限的担忧。”

包括能源生产商 BP 和壳牌在内的西方公司正在与俄罗斯断绝关系，放弃或退出其在俄罗斯的业务和投资。

嘉能可持有俄罗斯铝业生产商俄铝的母公司 EN+ Group 10.5% 的股份，但该公司周二表示正在审查其在俄罗斯实体的股份，包括石油巨头俄罗斯石油公司 0.57% 的股份。 .

力拓表示，它“正在密切关注乌克兰局势和相关制裁”。它还与俄罗斯铝业公司在澳大利亚拥有一家氧化铝精炼厂合资企业。

在上个财报季公布的丰厚利润之后，分析师预测，为推动能源转型而对金属的旺盛需求和供应受限将鼓励矿商批准更多项目，即使在以前因报告侵犯人权或被认为有风险的司法管辖区也是如此，如刚果和赞比亚。

“像力拓和必和必拓这样的大矿商，现在没有用他们的现金。Barrenjoey 矿业研究负责人 Glyn Lawcock 说，他们的橱柜在投资项目的选择方面是空空的。“他们认为，现在随着定价的提高，股票定价也会随之提高。”