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有个话题挺火的，
“用一半仓位战胜沪深300”。
有没有基金能做到呢？
还真有，
比如，张清华管的“易方达安盈回报”，
股票仓位常年维持在40%附近，但2018-2022年，连续5年跑赢沪深300。
还有李崟管的“招商安泰平衡”，
股票仓位常年维持在45%附近，也在2018-2022年持续打败了沪深300（2019年跑输了5个点）。
不过，这两只基金有点开外挂，
易方达安盈回报，可转债占了将近一半的仓位。
招商安泰平衡，可转债的平均仓位是20%。
它们能战胜沪深300，可转债也出了不少力。
那有没有不重仓可转债，单靠半成股票仓位就连续多年打败沪深300的基金呢？
懒猫试着找了下，
没想到还真找到几个，今天来分享下~~

01

徐荔蓉 · 国富中国收益

先简单介绍下这只基金，
这是一只平衡型基金，《基金合同》规定：股票仓位介于20%-65%之间。
徐荔蓉基本把股票仓位打满了，60%左右，但基本没买可转债。
靠着这个配置，国富中国收益在过去8年中有7年都跑赢了沪深300，只在2017年蓝筹股牛市中落后，不过同类排名依然能排进前50%。
投资方法上，
徐荔蓉有两个特点：
一是逆向思维。
就是左侧买入，不过和很多人基于估值左侧买入不同，徐荔蓉更看重企业基本面，他逆向是因为对这个公司研究的深、对公司的未来有足够的信心，他认为这样能够避免掉进估值陷阱。
所以，他的投资方法是GARP，合理估值下的成长，相比低估，他更看重企业未来的成长空间。
这也决定了，他持仓和公募主流偏离不大，也因此能持续多年跑赢沪深300。
二是均衡配置。
这体现在两点上，
首先是结构均衡，他认为组合的理想状态是“30%创新高的股票+30%创新低的股票+30%在中间、趋势不是很明显的股票”。
其次是行业分布均衡，他很少重仓一个行业，第一大行业仓位控制在20%左右。
分散，再加上股票仓位只有6成，徐荔蓉的回撤是能吊打沪深300的。

02

刘斌 · 国联安稳健

这也是一只定位平衡的基金，《基金合同》规定：股票仓位介于20%-70%之间。
刘斌也基本把股票仓位打满了，69%左右，并且和徐荔蓉一样，基本不持有可转债。
过去8年中，这只基金除了2017年、2019年没跑赢，其他时间都跑赢了沪深300。
在没跑赢的2017、2019年，同类排名也能排进前35%。
投资方法上，
刘斌说“我会买在ROE不再继续向下的阶段，至于什么时候向上，我也不太清楚”。
简单点理解，
他比较看中行业景气度，在景气度下行末期买入，也是偏左侧，然后耐心持有等待景气度回升。
所以，他的持仓呈现出一定的“轮动”的特征，会阶段性重仓某几个行业，然后持有较长时间，持股集中度也比较高。
至于为什么重仓，
他的解释是：
“我只对自己理解的东西下重仓，我不太强调分散投资。其实我们能真正搞明白的不多，好不容易搞明白了一个东西，不下重注那么研究的意义到底又在哪里呢”。
所以，回撤上，他会落后徐荔蓉一点，但因为基金股票仓位最高也就7成，还是能大幅跑赢沪深300的。
收益上，
可能是因为研究的比较深，还敢重仓，2013年12月任职以来，刘斌竟然用7成仓位就打败了偏股混合型基金指数，跑赢87个点。

03

卢玉珊 · 南方君选

这是一只灵活配置型基金，《基金合同》规定：股票仓位介于0-95%之间。
但前后两任基金经理，茅炜、卢玉珊，都有意识的将股票仓位控制在50%附近。
所以，也可以把它理解为一只平衡型基金。
在没有可转债打辅助的条件下，这只基金也持续多年打败沪深300，只在2017、2019年大涨中略微落后。
投资方法上，
和前两只基金基本不择时不同，这只基金会做一些择时。大部分时间，股票仓位在40%-65%之间波动。
这和卢玉珊管过保本基金的经历有关。
保本基金最看重的就是回撤，卢玉珊说：“对回撤的控制，是根植于我的投资理念中的，我的这根弦会绷得很紧”。
她控制回撤的方法有2个：择时+分散。
在市场估值过高时会降仓位避险，而接回来则会等到市场企稳后，略偏右侧一点，比较谨慎。
持仓上，
她对自己的要求是“很少把一个行业的权重配到20个点以上”，实际中经常控制在15%左右。
所以，她的回撤也是比较小的，2021年春节以来的最大回撤是17.9%。
本文作者：懒猫，来源：懒猫的丰收日，原文标题：《三只神基！用一半仓位打败了沪深300》
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