（原标题：【BT金融分析师】Lucid股价暴跌超过66%，分析师称迟迟不能实现盈利是主因）

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在这篇文章中，我将对比两只美国电动汽车股票，Lucid Group和Rivian Automotive，看看哪一个有可能最终胜出。Lucid专注于设计和制造豪华电动跑车，而Rivian则使用能够支持未来汽车的平台生产电动SUV和电动皮卡。

Lucid Group的股价一直在下跌，而不是上涨。去年该股累计下跌66%，同时年初至今累计下跌8%。Rivian Automotive股价今年迄今上涨了14%，但一年以来该股的总体跌幅仍然达到42%。

在最近的下跌之后，我认为有一家公司的估值看起来更合理。值得注意的是，这两家公司都不盈利，所以我将使用市销率来衡量它们的估值，并将其与行业的市销率进行比较。美国汽车制造业目前的市销率平均为2.1倍，略低于该行业三年平均市销率2.9倍。

作为参考，由于Lucid和Rivian都是电动汽车制造商，他们估值通常比传统汽车制造商高得多。特斯拉目前的市销率为7.6倍，而该股五年平均市销率为10.7倍。

Lucid Group

以19.2倍的市销率计算，Lucid股票显得很贵。然而，该公司的估值开始回落。尽管如此，该公司实现盈利似乎还需要几年的时间，如此高的估值表明，对该股持看跌的观点可能更合适。

接受S&P Global Market Intelligence调查的多数分析师预计，Lucid Group最早要到2027年才能开始产生正自由现金流或实现盈利。要做到这一点，该公司必须创造超过107亿美元的销售额，而过去12个月 Lucid的销售额仅为7.535亿美元。虽然Lucid在2022年确实实现了2143%的收入增长，但这种快速增长可能无法持续，尤其是在需求放缓的情况下。

与此同时，Lucid净利润率从2022年的-214.5%恶化至过去12个月的-338%，该公司亏损不断扩大。此外，Lucid的上一份财报数据也远低于市场的普遍预期。最后，该公司在第四季度财报中称，其汽车预订量“超过2.8万辆”，而2022年11月的预订量则“超过3.4万辆”。值得注意的是，该公司没有在最近的报告中提到预订量。

尽管存在这些担忧，但还是有一些好消息。今年6月，Lucid从沙特公共投资基金（Saudi Public investment Fund）获得了18亿美元的投资。这一巨资表明，该基金将继续支持Lucid的烧钱计划，但这并不能改变Lucid仍然是一个高风险的电动汽车投资的事实。

基于过去三个月的1个买入、2个持有和2个卖出评级，Lucid Group股票获得了“持有”的一致评级。该股的平均目标价为7.10美元，这意味着该股有13.96%的上涨潜力。

Rivian Automotive

Rivian的市销率为6.7倍，其估值也大幅下跌，最终跌至合理水平，尤其是考虑到该公司与特斯拉的估值相比略有折扣。Rivian即将实现盈利的清晰路径及其合理的估值表明，对该股持看涨观点可能是合适的。

今年4月，Rivian管理层表示，预计该公司将在2024年第四季度实现盈利，该公司同时在8月份的财报电话会议上重申了其对2024年实现盈利的预期。对一家不盈利的公司来说，这是一个重要的里程碑。此外，还有其他迹象表明，该公司正朝着正确的方向前进。

Rivian打破了对其最新财报的普遍预期，该公司第二季度每辆车的亏损已降至32595美元，大幅低于上一季度的每辆亏损67329美元。

事实上，过去一年里，Rivian的毛利率和单位亏损都在稳步改善。该公司还将今年的生产目标提高到约5.2万辆，是2022年产量的两倍多。

基于过去三个月的12个买入、6个持有和1个卖出评级，Rivian获得了“适度买入”的一致评级。该股的平均目标价为28.06美元，这意味着该股有33.94%的上涨潜力。

结论

电动汽车制造商多年不盈利是很常见的情况，但特斯拉表明最终电动汽车公司有可能实现盈利。然而，Rivian在盈利方面取得了快速而明确的进展，而Lucid仍面临许多问题，包括需求问题。最后，尽管Rivian的基本面要好得多，但该公司的估值却低于Lucid，这使两者相比，Rivian成为明显的赢家。

作者：Michelle Jones

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