（原标题：【BT金融分析师】网易2022年收入预计达143亿美元，分析师称其增长动力来自研发）

网易是中国第二大的游戏公司，而中国拥有世界上最大的游戏市场，该市场拥有超过6亿玩家。尽管电子游戏受到一定限制，但网易仍然在2022年实现了增长。然而，这是一个投资网易的好机会吗？我认为是的。

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网易的商业模式包括在中国市场开发和授权手机和PC游戏。在这一细分市场中，手机游戏占据了70%的收益，这也是游戏行业的趋势，即手游将成为最受欢迎的类别。

该业务的收益是通过在游戏中购买道具、积分和虚拟形象而获得的。网易的大多数游戏面向中国市场，但该公司正在向日本等国际市场扩张，网易在日本推出了《Knives Out》，并在美国和欧洲收购了一些游戏公司。

网易其他两个主要业务包括子公司有道的学习服务，以及网易旗下的流媒体音乐公司网易云音乐。有道拥有超过1.1亿的MAU（月活跃用户），提供翻译工具、在线课程、学习智能设备，以及教育相关的数字解决方案。

网易云音乐拥有1.82亿MAU月活跃用户，通过订阅和音乐内容直播活动提供流媒体音乐服务。该业务是通过用户在直播间购买虚拟产品从而产生销售收入。网易的其余部分业务包括所谓的“创新业务”，如电子商务平台网易严选、网易新闻和网易邮箱。

游戏无疑是网易收入的主要驱动力，占比达到72%，其次是创新业务占15%，云音乐占7%，有道占6%。但就利润率贡献而言，游戏是唯一的贡献者。

网易的主要增长动力来自于研发费用，网易必须不断投资开发新的游戏和内置功能，以吸引更多用户。此外还有无形资产的购买，无形资产指的是购买内容和授权，将其他公司开发的游戏引入中国市场，比如与微软达成的在中国发行《我的世界Minecraft》的独家授权。

通过过去网易在增长方面的投入，可以计算出网易未来收入的预期增长率，我计算后得出约为13%。

作者：C Jessen

【本文为BT财经金融分析师简版文章，从2022年10月25日起，BT财经除BT财经数据通小程序、APP以外平台不再放出完整版文章。】【BT财经温馨提示】本文章仅供参考，不构成投资建议。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。