(资料图片仅供参考)

昨天不是梳理了，
把“偏股混合型基金指数”和“工银股混”当做业绩基准的FOF嘛。
（如果只能买一只基金，我会选择它）
小伙伴讨论挺热烈的，
今天就顺着昨天的讨论再往下说说~

01

不管是“万得偏股混合型基金指数”还是“工银股混”都只代表了主动股票基金的平均收益，并不是不可战胜。
啥意思呢？
先说平均收益，
2015年以来，这两个指数都大幅跑赢沪深300。
工银股混涨了122.86%，万得偏股混合型基金指数涨了119.3%，而沪深300只涨了17.28%。
不过，如果把它们放到主动股票基金中，那也只是平均收益，代表了主动股基的平均水平。
我们看下2015年以来的数据，
在有收益的432只普通股票+偏股混合型基金中，
工银股混能排第242名，万得偏股混合型基金指数能排第249名，50%+的位置，平均水平。
所以，它们不是不可战胜的，相反，有超过一半的主动股基收益都比它们高。
即使要求“基金经理自始至终都在管这只基金（基金经理任职日期在2015年之前）”，也有45只基金符合条件。
我们以收益最高的建信健康民生为例，
白线是它的净值走势，偏股混合型基金指数（紫线）碾压沪深300（绿线），它能碾压偏股混合型基金指数。

02

还有小伙伴提到了一只基金——嘉实研究阿尔法，
它的走势和偏股混合型基金指数差不多。
然后说“一个嘉实研究阿尔法就能解决问题”。
这又是怎么一回事呢？
我们对比下嘉实研究阿尔法和偏股混合型基金指数的年度收益，
2018年以来，两者很接近，年度收益差距在4个点以内，这只基金做到了紧密跟踪。
不过可惜的是，它并没有每年都跑赢偏股混合基金指数，2019、2020年小幅跑输。
那有没有每年都跑赢偏股混合型基金指数的基金呢？
也有的。
懒猫筛了下，这是筛选条件：
基金经理任职日期在2018年之前；
基金每年都跑赢偏股混合型基金指数。
符合条件的基金有22只（蓝色底纹表示当年跑赢偏股混合型基金指数）。
其中，还有4只做到了2016年以来，连续7年，每年都跑赢偏股混合型基金指数。
分别是：安信优势增长（聂世林）、工银战略转型（杜洋）、万家品质生活（莫海波）、华商新趋势优选（周海栋），都是明星基金经理在管的基金。
我们比较下这几只基金的走势，
算总收益，它们要比紧密跟踪偏股混合型基金指数的嘉实研究阿尔法高得多。
算年度收益，连续6年，每年都跑赢偏股混合型基金指数。
相较于嘉实研究阿尔法，选它们的理由更充分。

03

所以答案很明确，
一个嘉实研究阿尔法解决不了问题，
如果它能解决，那表现比它好的几只明星基金更能解决问题。
但它们真能解决吗？
如果是在2021年之前，可能不少人的答案是“能”。
但经历过这2年明星基金经理集体“塌房”后，不知道还有多少人会给出“能”的答案。
这背后就是单只基金和基金组合的不同。
是的，买单只基金可能有更高的收益，但承担的风险也更大。
比如，基金经理卸任的风险、基金经理风格和市场风格不匹配，阶段性跑输的风险...
过去2年，大家对此深有体会。
怎么破这些风险呢？
分散，同时持有多只基金，建立一个基金组合。
不过，建了基金组合后，收益恐怕就没这么高了，不少人也都说了“我就想赚个市场平均收益”。
我们以2个做的比较久，也是公认做的比较好的投顾组合为例，都是险胜偏股混合型基金指数。
收益和风险是对等的，每份收益的背后都对应着一定的风险，用单只基金去拟合偏股混合型基金指数，获得的收益和承担的风险并不对等。
或者更简单点说，
单只基金，做到平均水平之上，就可能跑赢偏股混合型基金指数。
基金组合，想要长期跑赢偏股混合型基金指数，还挺考验人的。

04

最后做个总结，
说了这么多，其实就想说这5句话：
（1）跑赢偏股混合型基金指数难吗？不难，超过一半的主动股基都能跑赢。
（2）难的是每年都跑赢，几百只基金中，连续5年跑赢的有22只，连续7年跑赢的仅剩4只。
（3）以及分散后还能跑赢，做的比较久、比较好的2个投顾组合也就险胜偏股混合型基金指数。
（4）能做到（2）和（3）的都是凤毛麟角。
（5）基金组合和单只基金是不同的，不能简单的对比两者的收益、回撤。
本文作者：懒猫，来源：懒猫的丰收日，原文标题：《仅4只！连续7年，每年跑赢“偏股混合型基金指数”》
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