(资料图)

真是风水轮流转，
临近年底，坤坤突然又行了！
易方达蓝筹，11月以来涨了34%，
近3个月的同类排名一下子从后1%变成了前10%。
连带着，易方达蓝筹今年的同类排名也排进了前1/4，跑赢沪深300。
沉寂了小2年后，张坤似乎突然又行了。
评论区也是画风突变，久违的、和谐的一幕又回来了：
“坤还是不错的”，
“坤总买的啥啊，今天奖励鸡腿”...

01

除了张坤，还有哪些老将又起来了呢？
懒猫简单梳理了下，
11月以来，收益超过20%，且规模超过50亿的主动基金就15只：
张坤管的3只基金，收益排名前三。
紧随其后的是萧楠、刘彦春、胡昕炜、韩威俊。
他们都有一个特点：重仓消费，特别是白酒。
11月以来，在经济复苏预期带动下，消费表现最好，涨幅排名前15的行业中有11个属于大消费。
消费的扛把子——白酒也涨了32.7%。
唯一例外的是谢治宇，
他管的兴全合宜不重仓白酒，但也涨了20.8%。
原因嘛，
这只基金买了不少港股，三季度兴全合宜的港股仓位占比是34.98%。
而11月以来，恒生指数涨了33.4%，表现不比A股的消费板块差。
作为对比，
谢治宇管的另一只不能买港股的基金兴全合润就涨了6.67%。
差距主要是港股拉开的。

02

有表现好的基金经理，就有表现一般的基金经理。
11月以来哪些基金表现一般呢？
懒猫也统计了下，
11月以来亏损超过10%，且规模超过50亿的主动基金名单在这里：
一共17只，
也很有特点：重仓新能源、军工。
这两个行业是11月以来表现最差的2个行业，一个跌了6.28%，一个跌了13.61%。
比较迷的是这两只：
东方红启元、农银汇理策略收益，重仓食品饮料，但11月以来却跌了10%+。
扒了下，
东方红启元是因为换了基金经理，新基金经理三季度把仓位从食品饮料转移到了新能源、科技上。
农银汇理策略收益才是真的迷，
没换基金经理，基金也重仓消费、医美。
11月以来，泸州老窖、贵州茅台、爱美客、山西汾酒都涨了20%+，东鹏饮料也涨了16%，但这只基金却跌了10.3%。
三季报中，基金经理说“提高了军工、储能、国产仪器等方向的配置比例”，不知道是不是在11月以来的下跌中进一步加仓了...

03

再说说11月以来跌的比较惨的新能源。
没想到啊，没想到，今天竟然报复性反弹了：
光伏涨了6个点，新能源车涨了3个点，代表全行业的中证新能涨了4个点。
之前为什么跌呢？
主要是行业景气度没那么好了。
新能源车方面，中国新能源车渗透率已经超过30%。
而30%是不少人认为的一个转折点，之后新能源车渗透率可能还会继续上升，但增速没那么快了。
光伏方面也有不少坏消息，
上游的硅片价格崩了，虽然有人说利好下游装机需求，但无疑也透露出了一个信号：过去几年的新增产能释放后，行业供给已经没那么紧张了。
也就是说，经过3年跨越式大发展后，新能源行业的高增速可能一去不复返了。
这点从业绩预期上也能看出来。
2017-2019年，中证新能的净利润基本没啥太大的变化。
2020-2022年，迎来业绩大爆发，这3年的业绩增速分别是58.07%、56%，116.61%。
今年达到最高峰，中证新能的净利润可能比去年翻一番还多。
明年嘛，市场一致预期，中证新能2023年的业绩增速只有26.64%，回归到正常水平。
新能源的景气度在肉眼可见的降低。
不过幸运的是，新能源的估值也在快速下降。
4月份最低点时，中证新能的PE是30倍，PE百分位是17%。
现在，因为三季度业绩高增长，中证新能的点位虽然比4月份最低点还高18%，但PE已经降到21.47倍，PE百分位也降到了0.57%，估值仅比2018年10月最低点时高。
如果再把4季度的业绩考虑进去，
那中证新能的PE更是可能降低到17.92倍，历史最低估值。
还有明后两年，
虽然业绩增速降下来了，但每年还有20%+的增长，再把这个业绩增速考虑进去，那中证新能的PE更是会降到11.5倍，只相当于现在估值的一半。
这个估值，再想想新能源行业的确定性，无疑是有吸引力的。
当然，还是要强调一点，
不是估值低就一定会涨。
7月以来，中证新能虽然一路下跌，也跌了1/3，但却多次出现暴力反弹，“熊市多长阳”说的就是这种现象，新能源行情的底部可能还需要市场博弈。
本文作者：懒猫，来源：懒猫的丰收日，原文标题：《怒涨30%，坤坤又行了？》
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