内外走势：周三LME铜冲高震荡，截至北京时间15：00，3个月伦铜报6079美元/吨，日涨0.66%。沪铜主力2008合约高开高走，日内最高49380元/吨，最低48770元/吨，收盘价49350元/吨，较上一交易日收盘价涨1.15%;成交量152479手，日增46606手;持仓129245手，日增4888手。基差85元/吨;沪铜2008-2009月价差90元/吨。

市场焦点：(1)北京时间周三20:15，美国6月ADP就业数据将出炉，目前市场预期6月ADP就业人数增加285万。(2)智利国家统计局最新最新互数据显示，尽管新冠病例开始激增，但是这一全球最大铜产国5月仍接近满负荷运转，当月铜产量总计495604吨，同比上升0.67%。

现货分析：7月1日SMM现货1#电解铜报价49370-49500元/吨，均价49435元/吨，日涨525元/吨。SMM报道，期盘价格连续反弹，贸易商和下游均表现畏高驻足观望之态，持货商大量抛货，今日报价几近腰斩也难改善提高市场买兴，期强现弱特征凸显，升水暂未看到止跌信号。

仓单库存：周三沪铜仓单合计36787吨，日增24吨;6月30日，LME铜库存为216600吨，日减3000吨，连降10日。

主力持仓：沪铜主力2008合约前20名多头持仓80372手，日增2276手，空头持仓85977手，日增2828手，净空持仓5605手，日增552手，多空均增，净空增加。

行情研判：7月1日沪铜2008高开高走。中美关系因对香港问题的分歧而愈发紧张，加之全球新冠疫情持续蔓延，市场担忧情绪挥之不去，对铜价形成部分压力。不过上游铜矿供应趋紧，南美铜矿生产受疫情扰动再起，冶炼成本上移使得精铜产量受抑;并且国内下游铜材企业开工率持稳，需求表现稳定，带动沪铜库存延续去化，铜价上行动能较强。现货方面，贸易商和下游均表现畏高驻足观望之态，持货商大量抛货。技术上，沪铜2008合约放量增仓，站上49000关口，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪铜2008合约可在49000元/吨逢回调做多，止损位48800元/吨。