5月15日，一则来自证监会官网的消息引发金融圈的广泛关注，中国国际金融股份有限公司(以下简称“中金公司”)披露A股IPO招股说明书。

根据此次招股书显示：中金公司拟在上交所公开发行A股，数量不超过4.59亿，占发行后公司总股本的比例不超过9.5%，本次募集资金主要是用于增加公司资本金，补充公司运营资金和支持公司的发展。

至此这家老牌投行，号称券商贵族的中金公司终于也要回归A股市场了。中金公司上市没有任何悬念，届时将成为国内第14家“A+H”的证券公司。

一.中金公司

中金公司可谓是含着金钥匙长大的，作为国内首家中外合资投资银行，中金公司成立于1995年。从股东背景来看，这家公司是名副其实的券商贵族。

中金公司广为人知的，除了它承销的大型国企IPO之外，就是那些在经济学界赫赫有名的首席经济学家了，从许小年到哈继铭、从彭文生到梁红。

可以毫不夸张的说，中环半条街的首席都有中金血统。

然而即使是这样的贵族，也有流年不利的时候。2011年前后，由于国内大型国企的跨境IPO和A股IPO进入收尾阶段，中金公司因为结构单一，出现了经营困境，之后几年的时间里一直在转型和调整。

2015年10月9日中金公司在香港上市，同年引入腾讯控股、阿里巴巴等作为战略投资者，开启了新的篇章。

而此次中金公司回归A股，被视为中金公司迈向“国际一流投行”的关键一跃。

二.中金IPO，用途几何

据悉，此次中金公司策划A股上市。与当前形势有着密切的关系，随着当前整个中国改革的深入，再加上金融业扩大开放的历史机遇。因此中金选择在这个时候上市，主要目的是为了进一步补充资本金扩大自身实力。

良好的财务表现

从公司整体财务数据来看，中金公司近年来收益持续向好。在行业竞争加剧的情况下，中金公司不仅实现了资产的稳步增长，而且各项报表十分亮眼。2019财报显示，中金公司总资产达3449.7亿元，同比增长超25%，净资产达482.9亿元，同比增长14.5%。

不仅总资产和净资产实现大幅增长，而且中金的营收也可圈可点。2019全年，中金公司录得收入及其他收益总计227.8亿元，同比增长22.9%，实现净利润42.4亿元，同比增长20.42%。

自成立以来，中金公司在其投行业务始终保持着最为核心的优势。除了2019年那一波大型国企的跨境和A股进行IPO之外。2019年，中金公司在A股IPO保荐承销规模，港股IPO承销规模等多项业务排名中名列前茅。在中资股主承销规模中，排名第二;在境内券商承销权排名第三。

护城河优势明显

不仅业绩优良，中金公司的护城河良好。具体体现在325万的客户数量，累计管理账户总资产达1.8万亿元。据报道显示，集团目前集团整体管理规模8000亿元，其中私募3000亿。

其募集资金将继续投资并巩固与投资银行业务、股票业务和固定收益这三大类，这三类属于中金的核心业务。同时在私募股权，资产管理和财务管理这三大类型的业务上，中金也将继续做大做强。此外在金融科技和数字化生态圈的构建能力，中金持续继续发力。

从资金的用途中就可以看到，对于中金公司的三大核心业务之一的股票业务，对于资本实力有着较高的要求。而充足的资本能力，是券商做大、做强、做优的必要条件和重要保证。

三.中金的隐忧和愿景

虽然身为老牌投行的中金，业绩优良，品牌响亮。但是在看到其光鲜的背后，同样要看到其中的隐忧所在。

中金总部位于北京，在全国28个省市自治区有200家网点，在国际大都市如纽约等地，也有中金公司的分支机构，这是一家国际金融机构具备境内外扩展服务能力的有效证明。不仅如此，自2007年中国证监会推出证券公司分类监管中，中金公司连续12年获得最高评级。是券商中唯一一家，连续十二年获得此殊荣的公司;中金是真正意义上的优等生。

隐忧：净资本规模和护城河

不过2010年前后，中金公司曾经历过业务的停滞和正常，但是在迅速调整策略之后中金已经崛起。但是目前来看，中金公司在净资本方面仍然存在一定的不足。

而此次IPO，就是为了弥补这一竞争劣势。与国内大型的综合券商相比，尽管中金公司的品牌客户和综合金融服务方面有优势，然而在资本规模还存在一定差距。中金还需要加强普惠性和覆盖的广泛性，同时面对国内综合券商不断提升的竞争力，对中金而言压力和挑战。

第二个隐忧就是护城河优势。

可以说，中金的护城河的优势十分明显。但是随着行业竞争的加剧，券商的竞争力越来越体现为综合竞争力。不光是公司自身，还有公司的兄弟公司、子公司和股东，都在公司的发展中给与了足够的支持。

而券商中越来越多的公司，开始在年报中强调集团化优势。对于中金公司而言，存在着客户流失和市场份额下降的风险。当务之急就是增强资本实力，从而实现传统业务、创业行业和国际业务之间的平衡。毕竟在当下，在券商也都在财富转型的大背景之下，资本实力和市场份额就是一切。

中金的愿景：核心及参与者

致力于打造中国的国际一流投资银行，成为未来金融体系的核心参与者，这是中金公司的愿景。

实现这种愿景，就必须在传统业务和新兴业务同时做大和做强。按照中金的披露：一方面要提升投资管理和财富管理方面的核心能力，另外一方面，在新兴市场保持领先地位。整合全公司资源和各业务板块的协同优势，为客户提供专业化一站式综合金融解决方案。

在关乎金融业未来的金融科技和数字化转型方面，中金公司同样也付出了相当的努力。

比如业务系统的持续开发，新系统在坚持自主发挥优势。零售方面，积极推动零售业务的转型，探索零售经纪业务向金融科技驱动模式，结合公司推动科技创新，推动生态建设。

写在最后

25年前，中金含着金钥匙出身，肩负改革的使命积极探索;

25年后，中金坚持把国际经验和中国实践相结合，充分发挥领头羊的作用。

在中国资本市场发展的25年当中，中金公司的发展和壮大，无疑是中国改革开放市场活力和中国资本市场潜力的一个表现和作用。

随着中金公司回归A股步伐的临近，又将多了一家行业巨头。

对于中金公司的价值和未来，十分看好。